Фото: investmentexecutive.com
Не так-то давно в нашей стране появились ПИФ-ы. Их популярность растет, но довольно медленно. Можно выделить еще одну вещь: многие не знают, что такое ПИФ (паевой инвестиционный фонд) или же не совсем понимают их суть. Эту ситуацию и постараюсь исправить в данной публикации.
Что такое ПИФ?
Паевой инвестиционный фонд – это коллективный способ инвестирования. Среди его участников имеется как минимум один профессиональный игрок рынка ценных бумаг или управляющая компания. И множество вкладчиков, которые не имеют возможности или желания для самостоятельного инвестирования.
Иными словами, ПИФ – это скопление капиталов разных людей в одних руках. Целью сосредоточения финансов есть их дальнейшее инвестирование в рынок ценных бумаг. Управляющая компания руководит данным процессом.
Посредством покупки паев или сертификатов (Украина) образуется некий пул денег. Их и вкладывает управляющая компания по своему усмотрению. Говоря словами блатных, ПИФ – это общак. Вследствие изменений цены активов, которые покупает УК за средства фонда, колеблется и стоимость долей инвесторов. От чего и формируется прибыль каждого участника.
Взгляд на ПИФ изнутри. Как это работает?
Само определение – это словно официальная часть. Она, вроде как красива, но много чего остается непонятным. Постараемся разжевать все и привести к единому пониманию.
Управляющая компания – юридическое лицо, которое официально спекулирует на финансовых рынках. Чтобы увеличить свой депозит, на который осуществляет различные сделки, она организовывает специальный фонд. Или ПИФ, который основан на доверительном управлении. Во тут и начинается все самое интересное…
ПИФ – это не юридическое лицо. Он представляет собой общий финансовый котел. УК просто управляет деньгами, которые не принадлежат ей. Данная компания является организатором фонда, паи в котором купили множество инвесторов.
Если вы – вкладчик ПИФ-а, то вашей собственностью остается доля фонда. То есть, бездокументарная именная ценная бумага, которая подтверждает ваши права. А деньги, фактически, остаются ничейными. Точнее, они ваши, но пока действует договор доверительного управления, вы сделать с ними ничего не можете. А УК может только управлять ими согласно инвестиционной декларации.
Пай напоминает акцию. В обеих случаях инвестор покупает долю собственности. Только в случае с ценной бумагой, вы приобретаете часть компании, со всеми вытекающими правами и обязанностями. А вот пай только удостоверяет владение долей имущества фонда. Иными словами, вам принадлежит часть активов, которые приобрела УК.
Какие ПИФ-ы могут быть? И какая между ними разница?
Перед тем, как вложить деньги в паевой фонд, нужно для себя ответить на несколько вопросов.
- На какой срок вы согласны отдать деньги в управление? Год, десятилетие или еще больше?
- Как часто вам нужно будет реализовывать бумажную прибыль? То есть, собираетесь ли вы продавать часть паев для получения дохода?
- Какому инструменту инвестирования вы доверяете больше? Акции, облигации, производные инструменты, недвижимость, старт-ап и так далее?
- Что для вас важнее – получить больший доход при повышенном риске, или меньший при умеренном риске?
Можно навести еще несколько вопросов. Ответы на них позволят вам выбрать оптимальный ПИФ для себя. Итак, совместные фонды можно классифицировать по направленности инвестирования и времени купли-продажи паев.
Разделение ПИФ-ов согласно направленности инвестиций
Если говорить о направленности инвестирования фонда, то тут все просто. Из его названия можно сделать соответствующие выводы. Например, индексный инвестиционный фонд, фонд облигаций и так далее. На каждый способ вложения денег можно выделить отдельный фонд.
- Фонд акций. Считается рисковым, но и более прибыльным.
- Фонд облигаций. Показывает меньшую доходность при ограниченном риске.
- Смешанные фонды. Имеет место инвестирование в различные инструменты.
- Фонды денежных рынков. Специализируются на деньгах, валюте. Сложность таких предприятий заключается в непонимании и путанице. Например, существует международная валютная биржа, внебиржевой рынок, внутренний клиринг. Более подробно об этих понятиях описано в статье о Форексе.
- Индексные фонды. Их цель – инвестирование в индексы (Dow Jones, S&P 500, Nikkei 225). Кроме фондовых индексов существуют и товарные, но они менее популярны.
- Ипотечные фонды. Основная направленность – рынок ипотечного кредитования.
- Фонды товарного рынка. Специализируются на товарных рынках.
- Фонды фондов. Их направленность – вложение денег в другие ПИФ-ы. Какие именно? Описано в инвестиционной декларации фонда.
Кроме этого списка ПИФ-ов существует еще несколько. Они доступны немногим, квалифицированным инвесторам. Каждому из них я намерен посвятить отдельную статью. Следите за следующими публикациями.
- Венчурный фонд. Инвестиции, связанные с повышенным риском, инновациями, старт-апами.
- Хедж-фонд. Основан на сложных финансовых операциях. Зачастую, связан со спекулятивной деятельностью. Применяются: производные финансовые инструменты, кредитное плечо, деривативы, SHORT-продажи.
- Фонды прямых инвестиций. Имеет дело с пакетом акций компании свыше 10%. Обычно это контрольный или блокирующий пакет.
- Фонды недвижимости. Деньги ПИФ-а предназначены для покупки недвижимости с целью дальнейшей перепродажи или сдачи в аренду.
- Кредитные фонды. Они имеют дело с кредитами, кредитными договорами и обязательствами.
Разделение ПИФ-ов согласно времени для купли-продажи паев
Особых премудростей здесь нет. Существует всего три категории.
1. Открытый ПИФ осуществляет куплю и продажу паев каждый рабочий день. Существует только задержка, связанная с ликвидностью того или иного инструмента. Приобретение управляющей компанией ценных бумаг регулируется.
a. Иногда можно встретить еще один тип ПИФ-а. Биржевой паевой фонд – это такой способ управления капиталом, когда в любой момент можно запрашивать продажу своей доли через биржу. При этом, посредником выступает УК или его агенты.
Такой вид ПИФ-а в практике встречается намного реже, но он имеет право на существование. По сути, такой фонд не отличается от открытого ПИФ-а.
2. Закрытый ПИФ продает паи инвесторам вовремя открытия фонда. Выкупает их по завершении фонда. Между этими сроками покупка пая невозможна. Продажа может быть только при изменении правил фонда (по желанию инвестора). Чаще всего, закрытый ПИФ создается для определенного круга людей. В противном случае существуют ограничения при покупке пая (например, минимальная стоимость пая).
3. Интервальный ПИФ осуществляет куплю-продажу паев в заранее определенный и известный срок.
Вместо выводов
Стоит понимать, что любой инструмент инвестирования имеет некое соотношения рискованности и доходности. Иногда это значение больше, иногда – меньше. Для лучшего понимания, задайтесь вопросами:
- Какие акции лучше? Голубые фишки, первого или второго эшелона?
- У кого стоит купить облигацию? У государства, муниципалитета, большого или мелкого предприятия?
- Что выгоднее: купить (продать, сдать в аренду) коммерческую или жилую недвижимость, дом в центре города или в деревенской глуши?
- Куда я скорее вложу свои деньги: в развитый бизнес или старт-ап?
И этот список имеет продолжение. Как видно, инструмент инвестирования остается тем-же, а условия – разные. Это и есть причиной роста риска и доходности.