В одной из предыдущих публикаций я рассказывал о том, что такое дериватив? В ней я косвенно рассмотрел, почему производственные финансовые инструменты так любят спекулянты. Теперь же речь пойдет об одном из интереснейших вариантов для хеджирования.
Что такое кредитный дефолтный своп?
Кредитный дефолтный своп – возможность продать выданный вами кредит третьей стороне. То есть, если вы взяли кредит, ваш заемщик имеет право продать ваш долг. И так далее. Иными словами кредит может быть перепродан множество раз. Но, вы остаетесь должны тому же банку, хотя в случае неоплаты своей задолженности убытки терпит не банк, а продавец кредитного дефолтного свопа.
Кажется я вас окончательно запутал. Сейчас разберемся…
Кто есть кто?
Например, Админ взял кредит в пользователя Анна на раскрутку клуба. Анна получает ежемесячные выплаты – погашение кредита. Но, тут она посчитала, что кредит для нее – это большой риск. Ведь, если Админ не сможет оплатить долг, Анна понесет потери. Она хочет переложить свои риски. Инструмент для осуществления этого называется кредно-дефолтным свопом.
1. Анна предлагает пользователю Сергею (мне) взять на себя риски кредита. То есть, если Админ не сможет выплатить кредит, Сергей (я) погашу весь долг и, таким образом, Анна себя полностью обезопасила. Но, при этом Анна выплачивает мне премию. А Админ так и продолжает выплачивать кредит Анне.
2. Так как я имею спекулятивную жилку, я решаюсь еще раз провести операцию с кредитным дефолтным свопом. Среди оставшихся членов клуба ищу очередного человека, который бы мог взять на себя обязательства. Итак, это Ольга. Но, за услугу я опять же уплачиваю премию Ольге. На этот раз именно она выставляет свои условия.
И так может продолжаться много раз. Таким образом спекулянты могут получать деньги ни от куда.
Вносим окончательные уточнения
Итак, с Админом все ясно. Он – заемщик. И всегда уплачивает кредит Анне. Даже, после торговли кредитным дефолтным свопом.
Анна выступает кредитором. Сначала, именно она взяла на себя первоначальные риски. За что Админ гасит ей периодические выплаты.
На первом шаге, когда я беру на себя риски Анна становится покупателем КДС и ежемесячно платит мне премию. Я выступаю продавцом КДС.
На втором шаге картина снова меняется. Я становлюсь покупателем, а Ольга продавцом КДС. За что я плачу Ольге ежемесячную премию.
Размер премии при покупке КДС определяется спекулятивно. То есть, если Админ платит без просрочек и не дает поводов сомневаться в его платежеспособности, то премия ниже, чем периодические выплаты по кредиту. В противном случае – премия выше выплат. Хотя это не правило. Все зависит от умения покупателя «впихнуть» КДС.